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春季行情仍有分歧

编辑:Andy 时间:2019.01.14 09:37

  进入2019年,市场参与者对整体经济下行趋势以及上市公司业绩担忧的预期之下,市场对于后期行情的走势判断也产生了一定分歧。但在这样的背景下,大盘却低开高走,触底反弹。从沪股通和深股通资金进出来看,北上资金成为这波反弹的重要推手。
 
  江苏百瑞赢证券表示,海外资金借道进入A股的北上资金在沉寂一段时间后,重新流入A股。一方面与A股去年持续调整、全年跌幅较大有关,所谓跌出比较价值;另一方面,中国政策在不断加码支持实体经济、扩大开放,加速了经济晴雨表的A股预期逐渐向好,因此其动向值得关注。
 
  而从北上资金重点买入对象看,江苏百瑞赢证券表示,政策、业绩前景是其重点考量因素。例如大消费业绩增长较为稳定,如今又有促进消费政策预期。再如特高压、高铁等大基建,属于基建补短板重点,投资加码可以预期。而科技领域,既符合经济增长新旧动能转变,又有科创板将出的影响。因此这些领域获得北上资金持续买入,尤其是股价还没有较大表现的,未来尤其可关注。
 
  不过,值得注意的是,相比去年11月以来加仓,北上资金对金融股标的迅速“变脸”,近7天中国平安遭净卖出超过3亿元,净卖出金额位居所有成交活跃股之首,同期招商银行、民生银行也被净卖出。
 
  针对这一现象,江苏百瑞赢证券表示,根据银保监会数据,寿险行业在经历5年的快速发展后,进入结构调整期,2018年行业保费首次出现负增长,这也是由理财型产品保费收入大幅下滑所带来的。不过,天风证券认为,虽然长端利率的走势不确定性较大,但目前寿险股股价过度反映利率端悲观预期。当前寿险股股价隐含的10年期国债收益率预期低于2.0%,而10年期国债收益率跌破2.0%的概率较低,进一步来看,寿险股的估值具有较高的安全边际。
 
  展望后市,当前处于盈利空窗期的市场,从北上资金的偏好来看,对于板块市场显然仍有不同认知。不过,江苏百瑞赢证券认为,短期A股反弹的动力仍将主要来自估值的提升,虽然目前市场风险偏好和流动性都已不再边际恶化,但在进一步指引明确前,A股向上之路或仍将有所反复。

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