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“4+7”带量采购全国扩围 医药板块分化加剧

编辑:Andy 时间:2019.09.26 10:18

 9月24日,国家医保局主导的新一轮药品带量采购扩面正式开标。24日晚间,上海阳光医药采购网发布《国家组织药品集中采购和使用试点全国扩围产生拟中选结果》,25个“4+7”试点药品扩围采购全部成功,价格都降低到不高于“4+7”试点中选价格的水平。
 
  拟中选结果公示一周后正式发布。拟中选结果公示一周后正式发布。本次联盟采购共有77家企业。产生拟中选企业45家,拟中选产品60个。与联盟地区2018年最低采购价相比,拟中选价平均降幅59%;与“4+7”试点中选价格水平相比,平均降幅25%。
 
  

图片来源:百度
 
  此次开标结果究竟有多大影响呢?专业人士透露,核心逻辑主要是两个:一是医保局主导的带量采购模式,降药价是趋势;二是采购模式,从之前的单一中标,变三家中标,更加市场化,企业间靠竞争获取市场份额。“中标的企业,虽然可能是亏本大甩卖,但是能得到市场,比如乐普医疗;没有中标的企业,可能连哭的地方都找不到,而且此前还做了一致性评价,这笔花费可能就打水漂了,比如信立泰。”
 
  受此影响,多家未中标企业集体跌停,9月24日,医药股走势开始分化,京新药业、恩华药业、信立泰盘中闪崩今天部分医药股分化加剧,25日开盘继续走弱。
 
 
  而中标的企业股价则表现相对坚挺,如华海药业,此次参与集采竞标的七个品种全部中标。
 
  西部证券研报称,带量采购扩展到全国,品种依然是第一批的25个,最多采购70%的使用量,金额约为第一次4+7集采的3倍。本次带量采购允许最多3家中标,中标企业交替选择省份执行。预计3家以上竞争的品种价格厮杀较为激烈,少于3家竞争的品种格局相对缓和。制剂和原料一体化带来的成本优势是核心竞争力,已通过一致性评价及原料药自产的企业将会大概率在此次采购中赢得市场。
 
  据山西证券最近的研报,医保目录谈判涉及药品均是近几年国家药监局批准的新药,包括国产重大创新药品,谈判准入有望推动创新药快速放量,建议持续关注谈判动态及国产医药创新龙头恒瑞医药、复星医药等;“4+7”带量采购扩面文件已正式下发,药品采购量大增,价格与产能是中标重要竞争力,建议持续关注相关动态及原料制剂一体化,成本可控且多个药品通过一致性评价的优质仿制药上市公司如京新药业、华海药业等。
 
  

图片来源:百度
 
  中泰证券认为,仿制药企业受带量采购等政策影响,估值会受到压制;但是短期业绩普遍受影响不大,而经历行业洗牌会诞生出走成本领先战略和高壁垒仿制药的新龙头,部分优质企业估值过度下杀后有估值修复机会。同时,创新药依然是最确定的大趋势,研发创新是药品行业的未来,国家从审评到支付多维度支持创新药发展,建议布局产品管线丰富的创新药优质标的。
 
  百瑞赢证券咨询分析,“4+7”扩面将使更多质优价廉的过评药品惠及广大患者,带量采购对中标企业的优势显而易见,而壁垒不高的仿制药企业受到的冲击最为明显,优胜劣汰加速医药行业洗牌,行业集中度提升,加速行业分化,倒逼企业将更多的资金投入研发,有望诞生出走成本领先战略和高壁垒仿制药的新龙头。
 
  (作者:王永江  执业编号:A0840616100002)

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